Россия сумела перенести экономические потрясения 2020 и 2022 годов, однако текущая экономическая ситуация вызывает глубокую озабоченность.
Константин Двинский, известный экономист, в своей колонке на платформе Царьград заявил, что ошибки Минфина могут привести к тому, что Фонд национального благосостояния (ФНБ) в течение полутора лет будет полностью исчерпан.
Бюджет под давлением
Министерство финансов недавно представило предварительные итоги исполнения федерального бюджета за прошлый год. Несмотря на кажущуюся управляемость, реальная стабильность финансовой системы страны значительно пошатнулась. В 2025 году дефицит бюджета может достичь 5,64 триллиона рублей, что на 60% больше, чем в 2024 году (3,47 триллиона).
Основные факторы, способствующие ухудшению ситуации, — активное использование резервов ФНБ и увеличение заимствований при высоких процентных ставках. Эти меры помогали в краткосрочной перспективе, но значительно ослабляют финансовую устойчивость в долгосрочной.
Проблемы с доходами
Как подчеркивает Двинский, бюджет фактически лишён ресурсов для стимулирования экономики, что ранее помогло России успешно справляться с кризисами. В 2025 году эти механизмы почти прекратят своё действие, и ситуация в 2026 году может повториться.
Ключевые проблемы заключаются в снижении нефтегазовых доходов, что заставляет Минфин всё глубже обращаться к ФНБ. Однако фонд находится на грани исчерпания, и всего через полтора года казна может оказаться в состоянии полной зависимости от долговых заимствований.
Объём размещения облигаций федерального займа (ОФЗ) продолжает расти, но их стоимость становится критически высокой, доходность по новым выпускам достигает 14,5–15% годовых на срок 8-12 лет. При этом значительная часть ОФЗ скупается государственными банками, что трансформирует долговую модель в нечто похожее на «квазибюджетную» модель.
Цена неудач
В настоящее время каждый десятый рубль доходов бюджета уходит на обслуживание госдолга, что негативно сказывается на возможностях для инвестиций и развития. Двинский подчёркивает, что это и есть цена ошибок, допущенных Минфином.
«Сегодня бюджет больше не в состоянии масштабно стимулировать экономику. Если в 2020 и 2022 годах удалось частично компенсировать негативные условия, то теперь такая возможность исчезает», — резюмировал экономист.
Без глубокого пересмотра бюджетной политики и поиска новых источников доходов России грозят сокращения расходов, что негативно отразится не только на экономике, но и на социальной сфере.
